PG电子官方网站国信证券-电子行业周报：消费电子正迎来AI创新和需求回暖共振-2310311. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为，都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容；若用户对本声明的任何条款有异议，请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

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　　过去一周上证上涨1.16%，电子上涨2.11%，子行业中电子化学品上涨3.33%，半导体上涨1.64%，同期恒生科技上涨3.93%，费城半导体、资讯科技下跌2.69%、3.41%。（慧博投研资讯）根据三季度财报表现及产业链动态跟踪，消费电子备货旺季已正式拉开序幕，手机面板、存储、被动件等细分行业数据全面升温，考虑到3Q22以三星牵头的砍单所造成的低基数影响，未来两个季度财报数据表现将加速改善，尽管目前复苏信号仍集中体现在供给侧备货层面，后续多个促销旺季的销售数据，以及AI手机、AI笔电、苹果MR等新品推出所体现的创新及成长性将成为电子行情延续的关键，继续推荐：力芯微、电连技术、光弘科技、传音控股、闻泰科技、顺络电子、东山精密等。智能手机遇AI创新和需求回暖共振，推荐手机芯片产业链。10月25日高通发布新一代旗舰移动平台骁龙8Gen3，GPU和NPU性能分别提升25%和98%，将支持100亿参数大模型，小米14系列已首发搭载该芯片，生成式AI或将推动智能手机创新。另一方面，韦尔股份（营收QoQ+38%）、卓胜微（营收QoQ+48%）、长电科技（营收QoQ+31%）等手机芯片产业链公司3Q23业绩改善显著，存货调整进入尾声，进一步佐证在新机密集发布和消费旺季叠加下，下游需求明显回暖。手机AI创新和需求回暖有望共振，重点推荐手机芯片设计公司韦尔股份、卓胜微，晶圆代工中芯国际，封测长电科技、通富微电。

　　AIPC和AI手机相继推出PG电子官网，关注AI大模型端侧落地情况。10月24日联想举行了2023TechWorld创新科技大会，重点展示了联想在端侧大模型方面的能力，尤其是展示了联想的首款AIPC，通过模型压缩技术，使得端侧能够搭载大模型，预计明年9月上市。与此同时，据外媒Sammobile信息，三星计划将GalaxyS24系列打造为AI手机，使其具有Chatgpt和Bard类似的功能，预计将在明年1月推出。由此可见，手机和PC厂商正积极将大模型部署到端侧，成为用户个人的“贾维斯”，并避免隐私泄露，而半导体是AI端侧落地的基础，继续推荐相关标的：国芯科技、芯朋微、晶晨股份、杰华特、澜起科技、长电科技、通富微电等。

　　预计Q4MobileDRAM/UFS等合约价涨幅扩大，且1Q24价格涨势将延续。据TrendForce最新预测，第四季MobileDRAM合约价季涨幅将扩大至13-18%，NANDFlash中的eMMC、UFS合约价涨幅约10-15%。合约价季涨幅扩大由供需情况决定，供应方面，三星扩大减产等；需求方面，除受传统旺季带动外，华为Mate60系列等也刺激其他中国智能手机品牌扩大生产目标，短时间内涌入的需求也成为推动第四季合约价涨势的原因之一。展望2024年第一季，预估整体存储器的价格涨势将延续。我们认为存储已过周期底部，建议关注产业链标的江波龙、兆易创新、北京君正、雅克科技、中微公司等。

　　9月全球面板出货量同比、环比下降，大厂稳价能力将是行情关键。由于整体需求减弱叠加头部面板厂主动控产收缩供应，头部面板厂9月出货数量同比、环比显著下降。据群智咨询的数据，3Q23全球LCDTV面板出货数量逐月下降，其中9月面板出货量降至1888万片，同比下降14.2%，环比下降6.4%,面板价格10月停止上涨，面板大厂供给策略能否稳价是后续行情关键。我们认为，在经历了长时间陆资厂商大规模扩张、全球产业重心的几度变迁之后，LCD产业的高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，推荐京东方A、TCL科技等。与此同时，LCD产业的崛起增强了国产电视品牌及ODM厂商的出海竞争力，推荐兆驰股份、康冠科技、传音控股等。

　　10月新能源车需求稳步增加，关注相关功率器件厂商的盈利能力修复。据乘联会预测，我国10月新能源乘用车零售约75万辆，环比增长0.9%，同比增长34.6%，渗透率约37.1%。10月作为传统旺季，终端优惠及促销政策力度延续，各车企陆续推出新款车型，对零部件的备货需求增加，叠加新车型打开的国产半导体供应商进入窗口，IGBT主驱模块需求相比上半年改善，对应斯达半导、时代电气、士兰微、宏微科技等公司的汽车业务进入改善期；汽车MOSFET及整流桥小信号等基础器件由于单车用量大且应用场景丰富，相关供应商易寻找差异化场景进入，通过产品结构升级修复前期价格战造成的盈利能力下降，推荐关注相关供应商新洁能、扬杰科技、闻泰科技、华润微及东微半导的周期底部修复。

　　消费电子：工业富联、传音控股、光弘科技、闻泰科技、沪电股份、电连技术、四川九洲、景旺电子、海康威视、京东方A、康冠科技、视源股份、TCL科技、东山精密、创维数字、永新光学、鹏鼎控股、福立旺、环旭电子、世华科技、三利谱、歌尔股份、易德龙

　　半导体：中芯国际、国芯科技、长电科技、晶晨股份、赛微电子、圣邦股份、芯朋微、杰华特、峰岹科技、江波龙、帝奥微、裕太微-U、力芯微、斯达半导、北京君正、恒玄科技、芯原股份、东微半导、通富微电、紫光国微、晶丰明源、扬杰科技、新洁能、华虹半导体、纳思达、宏微科技、士兰微、华润微、天岳先进、时代电气、兆易创新、韦尔股份、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、纳芯微

　　设备及材料：中微公司、英杰电气、鼎龙股份、北方华创、金宏气体、拓荆科技、芯碁微装、雅克科技、路维光电、安集科技、富创精密、广立微、万业企业、立昂微、沪硅产业、中晶科技

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